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股票免费配资腾讯控股（00700.HK）收涨近 5%

当地时间 7 月 23 日，美股三大指数集体高开，截至收盘，道指涨 1.14%，纳指微涨 0.61%，标普 500 指数涨 0.78%。

中概股继续强势，纳斯达克中国金龙指数一度涨近 1.4%，万得中概科技龙头指数涨近 2%。

中国资产大爆发

中概股表现强势，纳斯达克中国金龙指数一度涨近 1.4%，截至收盘涨 0.75%。

热门中概股方面，万得中概科技龙头指数涨近 2%。

其中，腾讯控股 ADR 涨近 4%，拼多多涨近 3%。

北京时间 7 月 23 日白天，A 股多个指数盘中续创年内新高，沪指一度突破 3600 点整数关口；港股恒生指数、恒生科技指数均大幅收涨，逼近近 4 年高点。腾讯控股（00700.HK）收涨近 5%，总市值重返 5 万亿港元。

从资金面来看，A 股融资余额近几个月以来持续回升。截至 7 月 22 日，沪深北市场融资余额已达 1.93 万亿元，创 3 月 24 日以来近四个月新高。与 2025 年年内高点 1.95 万亿元相比，仅有近 200 亿元的差距。从历史数据上看，沪深市场融资余额水平在近十年中位于相对高位，但距 2015 年录得的历史峰值仍有近 3700 亿元差距。

多家外资机构近期表示，随着中国经济运行延续稳中向好发展态势、政策红利不断释放以及企业盈利前景改善，中国资产持续被看好，瑞银、德意志银行、惠誉等纷纷上调了对 2025 年中国经济增速的预测。

近日，花旗发表亚太股市最新策略报告称，尽管宏观环境波动，亚洲股市表现仍优于全球同行。在亚洲市场中，花旗看好中国及韩国市场，将中国和韩国股市评级上调至增持，将印度股市评级从增持下调至中性。

此外，最新发布的景顺全球主权资产管理研究显示，一些国际投资机构对中国市场的兴趣明显回升。该研究报告显示，全球主权财富基金正在增加对中国资产的配置，押注中国在数字技术、可再生能源和先进制造业方面的实力。约 60% 的中东主权财富基金计划在未来五年内增加对中国资产的配置。除中东地区以外，亚太和非洲地区主权基金中分别有 88% 和 80% 的机构表示，将增加对中国市场的投资，北美地区也有约 73% 的主权基金对投资中国持积极态度。

全球资本正加速向亚太集结，贝莱德日前调查显示，超过 20% 的客户计划降低对美国市场及美元资产的风险敞口，相当数量的投资者正在关注亚洲股票配置机会。高盛指出，美元弱势下，全球资金寻求多元化配置，A 股、港股成为资金避风港。IMF 预测，亚太新兴市场未来经济增长将领先全球。

金价跳水，现货黄金失守 3390 关口

现货黄金大跳水，截至北京时间 7 月 24 日 6 时 36 分左右，现货黄金失守 3390 美元 / 盎司关口。

COMEX 黄金由涨转跌。

自 4 月以来，金价在 3200 — 3450 美元 / 盎司的区间内盘整，但其背后的资金构成已截然不同。高盛表示，此前一度处于历史高位的投机性头寸，在 4 月 1 日及相关的追加保证金要求后大幅平仓。取而代之的是以央行为代表的、更具结构性与黏性的长期资金，这为金价提供了更稳固的支撑。

高盛认为，强大的央行结构性买盘将是推高金价的核心动力，预计到 2025 年底，金价将升至 3700 美元 / 盎司，到 2026 年中期将达到 4000 美元 / 盎司。

法国里昂商学院管理实践教授李徽徽分析称，黄金创新高已不是"是否"的问题，而是"何时"与"到哪"的问题。我们正处于一个制度性不确定加速释放的时代，传统资产的定价基础被侵蚀，黄金作为非信用资产，其锚定功能被重新确立。这不是金价的牛市，而是信用体系的熊市。从趋势判断，当前金价的上涨已脱离商品逻辑，进入"制度对冲"定价阶段。如果全球主要经济体无法在财政纪律、货币约束与跨国协调上重建信任，那么黄金作为"唯一不依赖第三方履约"的资产，其估值将持续上修。

具体到点位上，李徽徽预计黄金中期有望突破 3600 美元 / 盎司，并向 3800 美元 / 盎司推进，如果全球出现更大范围的制度裂缝，例如主权信用事件、金融制裁扩散，则 4200 — 4500 美元 / 盎司区间将成为金价战略目标位，较现在有 10% 到 25% 的上涨空间。

在国泰海通证券首席宏观分析师梁中华看来，本轮黄金的牛市主要不是经济因素驱动的，不是美元基本面弱，而是由非经济因素驱动，背后反映的是，全球货币体系从二战前的多极竞争阶段，进入到二战后的逐步一体化阶段，2022 年以后又逐步再度进入到多极竞争的阶段。

长期来看，梁中华认为黄金已经进入新一轮长期牛市。各国之间信任度的下降，带来全球经济、货币体系的深度重构，这个过程将是长期的。一方面，全球央行购金需求增加或将是长期持续性的趋势。2022 年俄罗斯外汇储备被冻结，使得各国央行对美国金融制裁的担忧上升。再加上美国债务规模持续攀升，赤字率的高企有趋于长期化的趋势，财政纪律的丧失也会加剧投资者对美国债务可持续性的担忧。

从长期看，李徽徽认为，黄金价格受多重结构性利多推动，远胜于周期性利空的干扰，三大利多因素构成黄金上涨的深层支撑。

其一，全球货币体系信任结构正经历重构，美元作为唯一锚的地位正在松动，黄金因此成为跨主权的信用替代资产。

其二，新兴市场央行加速去美元化，战略性购金趋势明确，尚处于"低配向均配"过渡期，结构性买盘持续释放。

其三，全球实际利率走低，黄金的持有成本边际下降，其抗风险属性被重估。相较之下，利空主要集中在短期层面，如经济数据修复可能带来实际利率反弹、美元阶段性走强，以及价格高位后的技术性波动。但这些变量缺乏持续性，更多反映交易节奏，而非趋势反转。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

出品 | 21 财经客户端南财快讯工作室

记者丨吴斌杨坪李益文

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