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新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&中游&整车&核心零部件&充电桩持仓下降，新技术上升

新能源汽车板块2025Q2持仓占总市值比重为4.15%，环比下降1.05pct。2024Q2-2025Q2持仓比例分别为5.06%、5.25%、5.29%、5.20%、4.15%。1）上游锂矿2025Q2整体持仓下降0.02pct至1.62%；2）中游持仓整体下降0.63pct至8.24%，隔膜、电解液、铝箔持仓上升，电池、结构件、正极、负极、添加剂、铜箔持仓下降；3）核心零部件、整车、充电桩持仓2025Q2下降；4）新技术板块2025Q2上升0.03pct至1.71%，钠电池上涨、复合集流体下降。

新能源：光伏下降、风电、核电均上升

光伏板块2025Q2持仓占总市值比重环比下降至2.75%，环比-0.58pct ，2024Q2-2025Q2持仓比例分别3.88%、4.15%、4.13%、3.33%、2.75%。硅料、硅片、组件、逆变器持仓下降，电池持仓上升。1）硅料环节下降0.31pct；2）硅片环节下降0.27pct；3）电池上升3.92pct；4）一体化组件下降1.14pct；5）逆变器环节下降0.52pct；6）辅材环节：胶膜、玻璃、支架、EPC、设备、银浆均下降，金刚线、石英坩埚上升。

风电板块2025Q2持仓占总市值比重环比上升至3.32%（+0.48pct），2024Q2-2025Q2分别3.53%、3.79%、3.11%、2.84%、3.32%。1）整机环节上升0.64pct；2）塔筒&海桩环节上升0.78pct；3）海缆环节下降0.22pct；4）铸锻件、结构件环节下降0.25pct;5）轴承、滚子环比上升0.25pct；6）叶片及材料环节上升2.42pct。

核电板块2025Q2持仓占总市值比重环比上升至0.78%（+0.14pct），2024Q2-2025Q2持仓比例分别为2.50%、0.93%、0.71%、0.64%、0.78%。

工控&电力设备：电力设备&工控板块持仓下降

工控&电力电子板块总体2025Q2持仓占总市值比重为5.14%，环比下降0.54pct。2024Q2-2025Q2持仓比例分别为4.93%、4.60%、5.67%、5.59%、5.14%。

电力设备板块总体2025Q2持仓占总市值比重为1.48%，环比下降0.46pct。2024Q2-2025Q2持仓比例分别为3.12%、2.70%、2.12%、1.95%、1.48%。

储能：总体持仓下降，新型储能上升，其他环节下降

储能板块总体2025Q2持仓占总市值比重为5.60%，环比-2.20pct。2024Q2-2025Q2持仓比例分别为7.92%、8.61%、8.42%、7.80%、5.60%。1）储能电池2025Q2整体持仓环比下降2.83pct至5.93%；2）PCS 2025Q2整体下降0.48pct至8.30%；3）温控/消防2025Q2下降0.88pct至2.86%；4）集成/EPC/运营2025Q2下降0.63pct至0.63%；5）新型储能2025Q2上升0.14pct至0.57%，便携式储能下降0.35pct至0.08%。

风险提示：股市波动风险，宏观经济波动风险，政策变动风险。本报告仅对基金二季报客观数据分析点评，所涉及股票、行业不构成投资建议。

注：如非特殊注明，本文上升、下降均为环比数据

正文

1. 前言

我们基于全市场12658支基金的2025Q2前十大持仓数据进行了定量分析，对于包含股票型、债券型、混合型和被动指数型基金等，主要统计基金的前十大重仓股在电新行业中的占比变化，从电新板块、电新子行业和个股三个维度进行了统计分析。其中，电新板块的统计股票数量454，超过申万（358）和中信（298）的一级板块股票池的数量。市场对于基金的披露规则是一季报和三季报是只有前十大重仓的披露，半年报和年报是在一个月内披露前十大重仓，三个月内披露全部持仓，所以我们尽量选取同口径的数据给投资者展现趋势。

2. 电新整体持仓分析：电新重仓市值在基金全部重仓市值的比例环比下降1.82pct至12.20%

下面两张图从三个角度表达了公募基金持仓的变化，其中“持股市值占基金股票投资市值比例”最能反映市场上公募投资者对于电新板块的配置情况，2019Q2环比略有上升，2020Q1环比下降0.09个百分点，2020Q2开始出现大幅提升趋势，2020Q4升至7.03%，2021Q1回落至5.97%，但2021Q2大幅提升至8.95%，2021Q3持续提升至11.29%，经历2021Q4下滑至10.29%，2022Q1重新提升至11.75%，2022Q2继续提升至12.22%，2022Q3进一步提升至13.10%，2022Q4回落至10.40%，2023Q1下滑至9.20%，2023Q2继续下降至8.80%，2023Q3下降至7.42%，2023Q4进一步下降至6.44%，2024Q1回升至6.69%，2024Q2下降至6.20%，2024Q3下降至6.19%，2024Q4上升至6.33%，2025Q1下降至6.13%，2025Q2下降至12.20%。以电新重仓股市值占基金重仓股票市值比例为指标，2025Q2占比12.20%，环比下降1.82pct；以电新重仓股市值占基金股票投资市值比例为指标，2025Q2占比5.22%，环比下降0.91pct；以电新股基金持仓市值占电新股总市值比例为指标，2025Q2占比3.44%，环比下降0.70pct。

3.电新子行业持仓分析：电动车、光伏、储能、工控、电网板块均下降，风电板块上升

我们基于全市场12658支基金的2025Q2的前十大持仓数据，对电新板块的股票进行详细拆分，共覆盖454只股票，股票分类结构及对应股票数如下图

分板块看，新能源汽车板块基金持股占总市值比例环比下降1.05pct至4.15%（剔除整车板块后为下降0.44pct至5.85%），光伏板块环比下降0.58pct至2.75%，风电板块环比上升0.48pct至3.32%，工控&电力电子板块环比下降0.54pct至5.14%，电力设备板块环比下降0.46pct至1.48%，储能板块环比下降2.20pct至5.60%。

配置层面，电新总体持股市值占基金重仓市值比例为12.2%，超配0.04pct，其中电动车、工控&电力电子、储能板块分别占比9.09%、0.79%、7.12%，分别超配1.58pct、0.27pct、2.8pct，光伏、电力设备、风电板块占比1.34%、0.59%、0.64%，低配0.33pct、0.78pct、0.02pct（持股市值占基金重仓市值比例与板块股票市值占全市场股票市值比例比较）。

3.1. 新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&中游&整车&核心零部件&充电桩持仓下降，新技术上升

我们覆盖了锂电上游、锂电中游（包含电池、正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂及电解液、添加剂、铝箔、铜箔、结构件）、核心零部件、整车、充电桩、新技术（包含钠离子电池、复合集流体）等六大板块，分别统计了13、64、14、14、22、33只股票。新能源汽车板块总体2025Q2持仓占总市值比重为4.15%，环比下降1.05pct。2024Q2-2025Q2持仓比例分别为5.06%、5.25%、5.29%、5.20%、4.15%。

3.1.1. 上游锂矿2025Q2整体持仓下降0.02pct至1.62%

天齐锂业持仓占比1.22%（-0.52pct），赣锋锂业占比2.23%（-0.18pct），雅化集团占比3.21%（-0.75pct）。

3.1.2. 中游持仓整体下降0.63pct至8.24%，隔膜、电解液、铝箔持仓上升，电池、结构件、正极、负极、添加剂、铜箔持仓下降

1）电池下降0.69pct至10.81%，其中亿纬锂能（维权）占比12.57%（-0.49pct），宁德时代占比12.40%（-0.77pct），国轩高科占比2.98%（+1.16pct）；2）结构件下降1.12pct至9.43%，其中科达利15.59%（-1.26pct)；3）正极下降0.79pct至2.43%，华友钴业6.47%（-2.82pct），当升科技0.17%（+0.15pct），湖南裕能3.51%（+0.16pct），容百科技0.52%（-0.40pct），中伟股份0.70%（-0.10pct），德方纳米0.15%（+0.12pct），此处正极包括前驱体、三元、铁锂；4）负极下降0.33pct至2.63%，其中璞泰来占比5.51%（+0.37pct），尚太科技0.38%（-2.68pct）；5）隔膜上升1.01pct至4.13%，其中星源材质0.11%（+0.11pct），恩捷股份4.60%（-0.24pct）；6）六氟磷酸锂及电解液上升0.52pct至2.65%，其中新宙邦8.80%（+2.15pct），天赐材料2.20%（+0.31pct）；7）添加剂下降1.37pct至2.40%，其中天奈科技4.27%（-0.43pct）；8）铝箔上升0.65pct至0.80%，其中鼎胜新材1.26%（+1.02pct）；9）铜箔下降0.24pct至0.07%，其中嘉元科技0.25%（+0.22pct）。

3.1.3. 核心零部件、整车、充电桩持仓2025Q2下降

具体数值来看，整车环比下降1.51pct至1.80%，其中比亚迪持仓占比1.74%（-2.93pct）；核心零部件环比下降0.64pct至5.83%，其中三花智控持仓占比5.29%（-1.76pct），宏发股份持仓占比4.71% （-1.91pct）；充电桩环比下降0.03pct至1.04%。

3.1.4. 新技术板块2025Q2上升0.03pct至1.71%，钠电池上涨、复合集流体下降

新技术2024Q2-2025Q2基金持仓占比分别为1.59%、1.02%、0.79%、1.68%、1.71%。1）钠离子电池上升0.22pct至1.51%，其中元力股份占比0.02%（-0.40pct），传艺科技占比0.00%（持平），维科技术占比0.00%（-0.06pct）；2）复合集流体下降0.48pct至2.03%，其中东威科技8.72%（-0.38pct），骄成超声5.00%（+1.36pct），宝明科技2.90%（-3.42pct）。

3.2. 新能源：光伏下降、风电、核电均上升

我们将新能源板块拆分为光伏、风电、核电，分别统计77、43、9只股票。

3.2.1. 光伏板块总体2025Q2持仓占总市值比重环比下降至2.75%，环比-0.58pct

光伏板块2024Q2-2025Q2持仓比例分别3.88%、4.15%、4.13%、3.33%、2.75%。硅料、硅片、组件、逆变器持仓下降，电池持仓上升。1）硅料环节下降0.31pct，2024Q2-2025Q2分别为1.19%、0.79%、2.61%、1.93%、1.62%，通威股份3.69%（-0.21pct），大全能源0.14%（-0.61pct），合盛硅业0.05%（-0.02pct）；2）硅片环节下降0.27pct，2024Q2-2025Q2分别2.27%、1.25%、2.72%、3.69%、3.42%，其中隆基股份4.55%（-0.34pct），TCL中环2.26%（+0.03pct），双良节能0.10%（-0.37%）；3）电池上升3.92pct，2024Q2-2025Q2分别0.16%、0.39%、2.31%、3.57%、3.92%，其中钧达股份0.50%（-6.75pct），琏升科技0.48%（-1.82pct），爱旭股份6.96%（+4.16pct）；4）一体化组件下降1.14pct，2024Q2-2025Q2分别4.91%、3.70%、5.14%、4.05%、2.90%，其中天合光能0.57%（-0.90pct），晶澳科技5.54%（-2.25pct），晶科能源1.89%（-1.69pct），横店东磁1.17%（-4.94pct），隆基股份4.55%（-0.34pct）；5）逆变器环节下降0.52pct，2024Q2-2025Q2分别11.65%、12.00%、10.77%、9.06%、8.54%，其中德业股份5.27%（-5.12pct）,阳光电源12.74%（-0.26pct），固德威7.65%（+3.97pct），禾迈股份0.00%（持平），锦浪科技4.33%（3.96pct），昱能科技0.03%（持平）；6）辅材环节：胶膜、玻璃、支架、EPC、设备、银浆均下降，金刚线、石英坩埚上升。胶膜下降0.23pct，其中福斯特1.98%（-0.46pct）、明冠新材0.00%（持平）；玻璃下降0.29pct，其中福莱特1.78%（-0.29pct）；支架下降0.78pct，其中中信博2.38%（-1.38pct）；EPC下降0.03pct，其中林洋能源0.00%（-0.10pct），晶科科技0.00%（持平）；设备下降0.02pct，其中奥特维0.59%（-0.50pct），迈为股份3.01%（-0.36pct），晶盛机电0.37%（+0.32pct），捷佳伟创0.07%（-0.07pct）；金刚线上升0.23pct，高测股份0.83%（+0.83pct），美畅股份0.43%（+0.36pct）；银浆下降0.74pct，其中聚和材料2.56%（-2.25pct），帝科股份0.66%（+0.33pct），苏州固锝0.01%（+0.01pct）；石英坩埚上升0.22pct，其中石英股份0.23%（+0.22pct），欧晶科技0.21%（+0.19pct）。

3.2.2. 风电板块2025Q2持仓占总市值比重环比上升至3.32%（+0.48pct）

风电板块2024Q2-2025Q2分别3.53%、3.79%、3.11%、2.84%、3.32%。1）整机环节上升0.64pct，2024Q2-2025Q2分别1.33%、1.69%、2.42%、1.65%、2.29%，其中明阳智能7.96%（+2.64pct），三一重能0.00%（-0.82pct），金风科技1.62%（+1.07pct），运达股份0.06%（-1.05pct），电气风电0.03%（+0.03pct）；2）塔筒&海桩环节上升0.78pct，2024Q2-2025Q2分别2.34%、1.93%、1.69%、3.46%、4.23%，其中大金重工9.96%（-0.25pct），天顺风能2.32%（+0.86pct），亚星锚链0.91%（-0.32pct），海力风电3.54%（+1.20pct），泰胜风能0.06%（+0.05pct），天能重工0.00%（持平）；3）海缆环节下降0.22pct，2024Q2-2025Q2分别为7.91%、9.22%、6.24%、5.46%、5.23%，其中，东方电缆9.50%（+1.01pct）、中天科技7.34%（+0.68pct）、亨通光电2.50%（-3.00pct）、起帆电缆0.14%（-0.02pct）、宝胜股份0.00%（持平）；4）铸锻件、结构件环节下降0.25pct，2024Q2-2025Q2分别为0.49%、1.01%、1.26%、0.65%、0.40%，其中振江股份0.64%（-1.45pct）、日月股份0.82%（-0.14pct）、金雷股份0.71%（-0.17pct）、中环海陆（维权）0.00%（-0.27pct）、广大特材0.20%（-0.45pct）、海锅股份0.05%（+0.05pct）；5）轴承、滚子环比上升0.25pct，2024Q2-2025Q2分别1.12%、0.91%、1.77%、2.01%、2.26%，其中五洲新春（维权）5.17%（-1.54pct）、长盛轴承0.00%（-0.05pct）、双飞股份0.00%（持平）、国机精工0.01%（+0.01pct）；6）叶片及材料环节上升2.42pct，2024Q2-2025Q2分别0.10%、0.17%、0.62%、0.64%、3.06%，其中时代新材0.80%（-0.53pct）、中材科技5.40%（+4.67pct）、吉林化纤0.01%（-0.02pct）。

3.2.3.核电板块2025Q2持仓占总市值比重环比上升至0.78%（+0.14pct）

2024Q2-2025Q2持仓比例分别为2.50%、0.93%、0.71%、0.64%、0.78%。

3.3.工控&电力设备：电力设备&工控板块持仓下降

电力设备板块我们统计了一次设备 (包括特高压/高压、中压、低压、智能电表、电线电缆) 、工控&电力电子、二次设备和其他电力设备四大板块。一次设备中，特高压高压、中压、低压、智能电表、电线电缆分别统计21、21、11、13、18只股票，工控、二次设备和其他电力设备分别统计25、17、41只股票。

3.3.1.工控&电力电子板块总体2025Q2持仓占总市值比重为5.14%，环比下降0.54pct

2024Q2-2025Q2持仓比例分别为4.93%、4.60%、5.67%、5.59%、5.14%。其中汇川技术持仓占比9.70%（+0.14pct），2024Q2-2025Q2分别为9.33%、5.73%、9.38%、9.56%、9.70%；其他重点标的，包括宏发股份4.71%（-1.91pct）、中控技术4.57%（-0.16pct）、科华数据1.83%（-2.19pct）、科士达0.16%（-0.87pct）、麦格米特4.16%（-2.93pct）、鸣志电器2.37%（-1.28pct）和伟创电气9.12%（+1.06pct）。

3.3.2. 电力设备板块总体2025Q2持仓占总市值比重为1.48%，环比下降0.46pct

电力设备板块2024Q2-2025Q2持仓比例分别为3.12%、2.70%、2.12%、1.95%、1.48%。1）低压板块2025Q2持仓环比上升0.15pct，2024Q2-2025Q2分别为2.52%、2.38%、2.04%、1.63%、1.78%，其中，良信电器持仓4.35%（+0.18pct）、正泰电器2.08%（+0.52pct）。2）特高压板块2025Q2持仓环比下降0.81pct，2024Q2-2025Q2分别为3.89%、3.16%、2.61%、2.57%、1.75%，其中中国西电0.01%（-1.06pct）、平高电气0.40%（-0.46pct）、思源电气4.88%（-1.62%）、华明装备0.35%（-0.89pct）。3）电线电缆2025Q2持仓环比上升0.04pct，2024Q2-2025Q2分别为0.77%、0.83%、0.33%、0.31%、0.35%，其中东方电缆（风电）9.50%（环比+1.01pct）。4）智能用电2025Q2持仓环比下降1.45pct，2024Q2-2025Q2分别为5.13%、4.84%、3.62%、3.01%、1.56%，其中炬华科技0.06% （环比-0.05pct）、海兴电力0.87%（-1.01pct）、三星医疗4.34%（-3.62pct）。5）中压板块2025Q2持仓环比下降0.38pct，2024Q2-2025Q2分别为3.50%、2.29%、1.62%、1.50%、1.11%，其中金盘科技1.26%（环比-2.42pct）、明阳电气4.44%（-0.84pct）、伊戈尔0.00%（-0.11pct）。6）二次设备2025Q2持仓环比下降0.26pct，2024Q2-2025Q2分别为1.98%、1.68%、1.22%、0.96%、0.70%，其中，许继电气0.14%（-2.35pct）、四方股份2.55%（+0.85pct）、国电南瑞0.86%（+0.04pct），2024Q2-2025Q2分别为1.40%、0.94%、1.36%、0.82%、0.86%。

3.4. 储能：总体持仓下降，新型储能上升，其他环节下降

我们覆盖了储能电池、PCS、温控/消防、集成/EPC/运营，以及新型储能和便携式储能共48只股票。储能板块总体持仓占总市值比重为5.60%，环比-2.20pct。2024Q2-2025Q2持仓比例分别为7.92%、8.61%、8.42%、7.80%、5.60%。

3.4.1. 储能电池2025Q2整体持仓环比下降2.83pct至5.93%，PCS 2025Q2整体下降0.48pct至8.30%

储能电池2025Q2整体持仓环比下降2.83pct至5.93%。其中亿纬锂能占比12.57%（-0.49pct），宁德时代持仓占比12.40%（-0.77pct），南都电源占比0.00%（-0.06pct），派能科技3.35%（+2.27pct），鹏辉能源占比0.00%（持平）。

PCS 2025Q2整体下降0.48pct至8.30%。其中阳光电源持仓占比12.74%（-0.26pct），锦浪科技占比4.33%（+3.96pct），德业股份占比5.27%（-5.12pct），盛弘股份占比7.99%（-4.97pct），上能电气占比0.20% （-0.05pct），固德威占比7.65%（+3.97pct）。

3.4.2. 温控/消防2025Q2下降0.88pct至2.86%

温控/消防2025Q2下降0.88pct至2.86%。其中英维克持仓占比5.08%（+0.06pct），同飞股份持仓占比1.35%（-1.10pct），青鸟消防持仓占比0.00%（持平），国安达持仓占比0.00%（持平）。

3.4.3. 集成/EPC/运营2025Q2下降0.63pct至0.63%

集成/EPC/运营2025Q2下降0.63pct至0.63%。其中金盘科技持仓占比1.26%（-2.42pct），科华数据持仓占比1.83%（-2.19pct），南网科技持仓占比0.06%（+0.01pct），科陆电子持仓占比0.00%（持平）。

3.4.4. 新型储能2025Q2上升0.14pct至0.57%，便携式储能下降0.35pct至0.08%

新型储能2025Q2上升0.14pct至0.57%，便携式储能下降0.35pct至0.08%。其中重力储能：中国天楹持仓占比3.16%（+0.99pct），飞轮储能：华阳股份持仓占比1.51%（+1.10pct），光热储能：西子洁能持仓占比0.00%（-0.12pct），压缩空气储能：东方电气持仓占比0.16%（+0.12pct），液流储能：国网英大（维权）持仓占比0.01%（-0.27pct）；便携式储能环比下降0.35pct至0.08%，其中华宝新能持仓占比0.08%（-0.35pct）。

4. 电新个股的基金持仓环比增速前十持股占总市值分析

4.1.2025Q2基金持仓环比增速前十

1）中材科技：2025Q2提升4.67pct至5.40%，基金持股市值约17.68亿元。

2）上海洗霸：2025Q2提升4.64pct至5.15%，基金持股市值约4.24亿元。

3）儒竞科技：2025Q2提升4.37pct至7.07%，基金持股市值约5.15亿元。

4）爱旭股份：2025Q2提升4.16pct至6.96%，基金持股市值约16.66亿元。

5）固德威：2025Q2提升3.97pct至7.65%，基金持股市值约8.06亿元。

6）锦浪科技：2025Q2提升3.96pct至4.33%，基金持股市值约9.92亿元。

7）禾望电气：2025Q2提升3.36pct至10.78%，基金持股市值约16.55亿元。

8）中电电机（维权）：2025Q2提升2.89pct至3.57%，基金持股市值约2.25亿元。

9）新强联：2025Q2提升2.68pct至7.99%，基金持股市值约10.90亿元。

10）明阳智能：2025Q2提升2.64pct至7.96%，基金持股市值约20.77亿元。

4.2.2025Q2基金持仓市值前十

1）宁德时代：1425.87亿元，基金持仓占总市值比例12.40%，环比-0.77pct。

2）比亚迪：317.23亿元，基金持仓占总市值比例1.74%，环比-2.93pct。

3）阳光电源：178.93亿元，基金持仓占总市值比例12.74%，环比-0.26pct。

4）汇川技术：168.89亿元，基金持仓占总市值比例9.70%，环比+0.14pct。

5）亿纬锂能：117.81亿元，基金持仓占总市值比例12.57%，环比-0.49pct。

6）东山精密：59.23亿元，基金持仓占总市值比例8.56%，环比-0.62pct。

7）三花智控：57.90亿元，基金持仓占总市值比例5.29%，环比-1.76pct。

8）赛力斯：54.98亿元，基金持仓占总市值比例2.51%，环比-1.03pct。

9）隆基绿能：51.80亿元，基金持仓占总市值比例4.55%，环比-0.34pct。

10）科达利：48.24亿元，基金持仓占总市值比例15.59%，环比-1.26pct。

4.3.2025Q2 基金持仓降幅前十

扬电科技（-8.89pct）、钧达股份（-6.75pct）、黑猫股份（-5.22pct）、高澜股份（-5.13pct）、德业股份（-5.12pct）、盛弘股份（-4.97pct）、横店东磁（-4.94pct）、三星医疗（-3.62pct）、宝明科技（-3.42pct）、安科瑞（-3.12pct）。

4.4.2025Q2 基金持仓市值占总市值比例前十

科达利（15.59%）、阳光电源（12.74%）、亿纬锂能（12.57%）、宁德时代（12.40%）、禾望电气（10.78%）、大金重工（9.96%）、汇川技术（9.70%）、震裕科技（9.59%）、东方电缆（9.50%）、伟创电气（9.12%）。

5. 电新各板块海外持仓分析

二季度海外持仓整体有所上升，电线电缆、电力电子、核心零部件、二次设备板块有所下降。二次设备板块13.63%（-0.49pct）、居海外持仓比例第一。上游材料4.12%（+0.88pct）、整车6.30%（+0.75pct）、低压电器5.76%（+0.70pct）、六氟磷酸锂及电解液2.60%（+0.58pct）、正极2.92%（+0.50pct）、风电3.01%（+0.39pct）、特高压高压5.45%（+0.31pct）、核电4.51%（+0.29pct）、智能用电2.53%（+0.26pct）、负极4.00%（+0.25pct）、锂电池中游3.90%（+0.22pct）、电池9.16%（+0.19pct）、其他电力设备1.66%（+0.17pct）、中压0.38%（+0.10pct）、光伏4.45%（0.07pct）、隔膜3.47%（+0.03pct）板块均有所上升；电线电缆0.93%（-0.13pct）、充电桩9.16%（-0.17pct）、电力电子7.99%（-0.21pct）、核心零部件9.59%（-0.22pct）、二次设备13.63%（-0.49pct）板块有所下降。

6. 风险提示

股市波动风险：行业供需波动、竞争格局波动、资金面波动等因素都会造成股市波动，进而影响基金持仓。

宏观经济波动风险：宏观经济波动影响企业基本面，进而影响基金持仓。

政策变动风险：财政政策、货币政策、关税政策等均会影响企业基本面，进而影响基金持仓。

本报告仅对基金一季报客观数据分析点评，所涉及的股票、行业不构成投资建议。

团队介绍

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往期报告：

2025-5-11【东吴电新】25Q1基金持仓深度：电新重仓Q1总体下降，电动车、光伏、储能、风电、电网板块均下降，工控板块上升

2025-02-05 【东吴电新】24Q4基金持仓深度：电新重仓Q4总体下降，光伏、储能、风电、电网板块均下降，电动车、工控板块上升

2024-10-29【东吴电新】24Q3基金持仓深度：电新Q3总体上升，锂电&光伏&储能&风电上升，电网&工控下降

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东吴证券投资评级标准

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投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；

增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；

中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；

减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；